开源证券：机械设备行业深度报告：宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章

宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章 宇树科技是国内最早布局机器狗的企业之一，创始人王兴兴首创电驱动方案，大幅降低成本并提升产品寿命，短短数年从高校实验室产品至全球机器狗销量领先的企业。依托机器狗技术积累，公司延伸至人形机器人领域，产品以高性价比、卓越硬件性能及运动能力出圈，成为人形机器人的“中国范式”。目前，公司C轮融资后估值达120亿元，已完成股改并启动科创板上市辅导，开启新篇章。 解码“宇树”杀手锏：极客精神内核、惊艳的小脑“运控”、精准产业卡位 1、极客精神内核：宇树科技95%以上核心硬件自研、人形机器人与机器狗间零部件复用（迁移率达60%），构建极致的成本优势。 2、惊艳的小脑“运控”：在全球首个人形机器人格斗竞技赛中，宇树G1展现极强自平衡能力；对比同类产品，其移动速度更快、可完成多种复杂动作且反应更敏捷，凸显运动优势。 3、精准的产业卡位：宇树通过开放底层资源、硬件可扩展性设计和开发者生态建设，提供全链路二次开发支持，率先满足科研、教育机构等客户需求，加速商业化；开发者数据又可反哺产品升级，形成商业化和产品迭代正循环。 机器狗领衔，人形机器人商