华西证券：纺织服装行业周报：2020年12月服装社零同比增长3.8%

本周观点2020年12月，服装鞋帽、针纺织品类12月同比增长3.8%、累计同比下降6.6％。受10月入冬较早影响，10月服装公司增速较高，但整体受制于Q4双十一+冷冬低于预期，11、12月表现一般，而春夏订货会恢复增长提供一定增速保障；纺织中针织产业链景气度最高、Q4以来产能利用率恢复。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商。（3）服装：冷冬催化Q1有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。行情回顾：跑赢上证综指1.35PCT本周，上证综指上涨1.13%，创业板指上涨8.68%，SW纺织服装板块上涨2.48%，跑赢上证综指1.35PCT、跑输创业板6.20PCT。其中，SW纺织制造上涨5.32%、SW服装家纺上涨0.48%。目前，SW纺织服装行业PE为18.65。本周，纺织表现最好，涨幅为4.52%，电商表现最差，跌幅为5.06%。行业表现：本周中国棉花价格指数上涨0.45%截至1月22日，中国棉花328指数为15,319元/吨，本周上涨69元/吨