开源证券：钢铁行业周报：淡季钢企亏损加剧

需求稳步下移，钢厂亏损加剧本周Mysteel建材日均成交量已经回落11万吨水平，淡季效应明显。同时，钢价在经历前期大涨之后继续呈现小幅走弱态势，但总体依然维持高位。从钢材盈利情况来看，由于钢价回调而原料价格强势，目前钢企普遍进入亏损状态。最新螺纹钢吨毛利已经下降至-200元到-300元区间，而前期改善明显的冷轧板同样也呈现亏损之势。在需求的绝对淡季，钢企盈利从前期高点快速回落以致亏损，更多是由于成材与原料价格的阶段性分化，当前行业进入持续、全面亏损的概率偏低。而钢企盈利若要出现改善，一方面来自于偏强的成材价格；另一方面则是原料价格适度下调以达到产业链利润再平衡，目前已经有部分钢企开始对焦炭价格提降，后期如何落实有待观察。另外，从本周社库累库72万吨来看，库存累积速度与2020年同期相比并未明显增加，显示当前价格下贸易商冬储意愿疲弱，这对春节后钢价反弹构成一定利好，我们看好后期板材盈利的改善力度，具体受益标的包括宝钢股份、新钢股份、华菱钢铁等。关注冷轧不锈钢细分市场龙头甬金股份公司作为宽幅冷轧与精密冷轧不锈钢板带领域的双龙头企业，近年来通过深挖下游市场需求潜力，依托自身成本竞争优势不断加