东方证券：电子行业：港股电子公司估值有较大提升空间

事件：近期，港股受到国内投资者的强烈关注，港股电子公司股价也表现较好。港股半导体龙头中芯国际和元器件制造龙头舜宇光学在过去四周的股价分别上涨43%和33%，大幅超越A股中信电子行业指数的12%。核心观点港股公司在估值上具有较大提升空间：1）截至2021年1月22日，恒生资讯科技及恒生科技指数市盈率水平分别为44倍和50倍，而中信电子行业为82倍市盈率，两市场整体估值水平仍有较大差异。2）在声学、其他电子制造、IGBT、半导体设备、IC设计等领域港股对标标的估值水平显著低于A股，如A股声学领域的歌尔股份目前33倍PE，港股对标公司瑞声科技仅18倍PE。3）两市场同时上市的公司股价仍有较大溢价率：以中芯国际为例，截至2021年1月22日，A股中芯国际股价为57.15元，而H股中芯国际股价为27.25港币（约22.78人民币），溢价率达到150%以上。投资建议与投资标的建议关注联想集团（拟上科创板）、华虹半导体、中芯国际、小米集团、舜宇光学、丘钛科技、中车时代电气（拟上科创板）、比亚迪电子、ASMPacific、上海复旦（拟上科创板）等公司。风险提示样本代表性问题、经济复苏不及预期、A股H股