万联证券：电子行业动态跟踪报告：电子行业涨幅居前，环境变化点燃市场预期

行业核心观点：年初至1月18日，申万电子涨幅达11.02%，19日市场资金整体南下估值较低趋于稳定的港股，电子涨幅遂同步回调至8.85%，但在申万28个行业中年初至今涨幅仍然排名第一，总的来说，大、小环境的变化点燃了市场对电子行业新一阶段的预期。宏观方面，民主党的拜登政府对华经济制裁的市场预期相对较弱，外部科技摩擦有望阶段性缓和；国产替代概念恒强，战略核心产业如半导体等的自主可控大势不改。产业方面，受益于5G、AI、IOT、新能源汽车等新兴产业的发展，上游晶圆代工及封测需求持续旺盛，产业高景气度正向传导至半导体设备、材料等领域。下游产品消费势头强劲，特斯拉ModelY降价约16万超出市场预期、iPhone125G手机销售火热、可穿戴产品销售高歌猛进等等。资金面上，市场情绪高涨，年后偏股型基金销售爆火，市场风险偏好整体提升，高弹性电子行业显著受益。我们认为，此轮电子板块正经历消费属性叠加科技属性的周期双重轮动，建议投资者继续关注IC、显示器件、晶圆代工、苹果及新能源汽车产业链等高景气度细分领域。投资要点：拜登政府对华经济制裁预期相对较弱，外部科技摩擦有望阶段性缓和：意识形态和政治力量角逐