浙商证券：建筑装饰行业专题报告：“碳中和”目标下持续看好装配式，基建龙头迎估值修复

投资要点近期观点：“碳中和”、“碳达峰”目标下，2021年装配式行业发展有望加速。装配式PC住宅建造和使用过程中，可在建造、内装修、后期使用等全寿命周期内的各个环节实现减碳，每平米节水20.5%、减碳7.5%，减少垃圾排放77.7%。把握装配式、基建两条投资主线不动摇。近期装配式钢结构板块、基建板块迎来回调修复。2021年初以来，钢结构、铁路建设板块年内净涨幅分别14.5%、5.3%，相对收益分别跑赢大盘11.8、2.6pct，装配式钢结构头部企业订单同比高增，关注20Q4及全年业绩兑现。在2020年12月21日外发报告《交通强国带动刚需不减，城市更新提振改善需求》中，我们提出2021年两条投资主线—逢低布局装配式、积极布局估值底部基建央企，当前正逐步兑现。板块行情：钢结构板块强势，基建类板块回暖建筑装饰一级行业单月累计上涨1.1%，同期上证指数净涨幅2.7%。细分子板块中，钢结构子板块涨幅14.5%、铁路建设领涨基建各子板块。下游：1-12月，地产、基建投资稳增+7.0%、+0.9%资金端：M2余额同增、新增社融同减，专项债、城投债规模高增（1）M2同比增速上调至10.1%，新增社融