太平洋证券：德赛西威（002920）-营收保持高增，海外成长可期

德赛西威(002920) 事件：德赛西威发布2024Q1季报，报告期内营收56.48亿元，同比+41.78%；实现归母净利润3.85亿元，同比+16.41%；实现扣非归母净利润3.71亿元，同比+27.23%。 营收保持高增，费用结构优化。收入方面，24Q1公司产品需求强劲，订单高增带来营收增长，实现24Q1营收56.48亿元，同比增长+41.78%。费用方面，24Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为1.28%/1.78%/9.26%/0.64%，相比23Q1分别变化-0.17pct/-0.58pct/-0.83pct/+0.43%。公司销售费用率和管理费用率下降，费用结构优化，生产经营效率进一步提升。此外，财务费用率的提升主要系报告期内汇兑损失增加所致。利润方面，24Q1扣非净利率6.56%，同比23Q1减少0.75pct。 积极布局海外，打开成长新空间。2023年公司在欧洲、东南亚、印度和日本接连取得新突破，获客能力和市场份额显著提升。此外，公司在横滨成立了新研发中心，在墨西哥的新工厂已建成，并筹划在欧洲建立新工厂。未来，公司将继续推进日本、欧美、东南亚和韩国市场的开拓，积极提升