民生证券：TCL中环（002129）-2023年三季报点评：业绩符合预期，回购彰显公司长期信心

TCL中环(002129)事件：10月26日，公司发布2023年三季报，2023年前三季度公司实现营收486.54亿元，同比-2.39%；归母净利为61.88亿元，同比+23.75%；扣非归母净利53.08亿元，同比+6.51%。分季度来看，23年Q3公司营收137.56亿元，同比-24.19%；归母净利16.52亿元，同比-20.72%；扣非归母净利15.00亿元，同比-27.98%。Q3业绩同比下滑主要由于供需不匹配导致产品价格下行、产业链竞争加剧所致。坚持技术创新与变革，“G12+工业4.0”融合持续提升效率。公司G12技术平台与工业4.0的深度融合，生产效率和工艺水平持续提升，晶体单炉月产持续提升，采用细线和薄片工艺提升了硅片良率，同硅片厚度下公斤出片数行业领先。此外，随着工业4.0的应用持续深化，公司产品一致性持续提升，原辅材消耗量减少，运营效率与成本持续优化，公司23年Q1-Q3毛利率23.12%，同比+5.20Pcts。产销规模同比提升，加码N型产品夯实竞争力。今年前三季度公司在新能源光伏材料领域取得显著进展，产销规模同比提升68%。公司通过定制化N型解决方案和强化Tot