国信证券：芒果超媒（300413）-23年年报及24Q1点评：广告增速向上，内容表现值得期待

芒果超媒(300413) 核心观点 营收增长稳健，所得税政策调整扰动业绩表现。1）23年全年公司实现营业收入146.28亿元、归母净利润35.56亿元，同比分别增长5%、91%，对应全面摊薄EPS1.9元；Q4单季度公司实现营收44.32亿元、归母净利润17.90亿元，同比分别增长27.9%、1120.8%；全年及Q4业绩大幅增长主要在于所得税政策变化带来的一次性收益16.29亿元2）2024年Q1单季度公司实现营业收入33.24亿元、归母净利润4.61亿元，同比分别增长8.8%、-12.8%，对应全面摊薄EPS0.25元；营收增长表现稳健，业绩下滑主要在于所得税免税政策到期影响；3）23年拟每10股派发现金股利1.80元（含税）。会员及运营商业务保持较好表现，内容生态不断完善。1）芒果TV有效会员规模达6653万，全年会员收入达43.15亿元，同比增长10.23%，其中第四季度会员收入同比增长35.64%；2）运营商业务全年实现营业收入27.67亿元，同比增长10.27%；3）2023年全网综艺正片有效播放量同比上涨31%，全网剧集正片有效播放量同比上涨46%，增速双双位居长视频行业