信达证券：台积电4Q23业绩点评：2024年有望稳健增长，看好半导体行业拐点

本期内容提要:营收略超指引，毛利率处于指引上限：4Q23，台积电实现营收196.2亿美元，同比-1.5%，环比+13.6%，略超此前指引（188~196亿美元）；毛利率为53.0%，同比-9.2pct，环比-1.3pct，处于指引上限（51.5%-53.5%）；净利率为38.2%，同比-9.1pct，环比-0.4pct。2023年全年，公司实现营收693.0亿美元，同比-8.7%；毛利率54.4%，同比-5.2pct；ROE为26.2%，同比-13.6pct。先进制程与下游分布：N3扩产助力Q4业务增长，手机、HPC环比增长显著。4Q23公司先进制程（7nm及以下）收入占比进一步提升至67%，其中3nm制程占比15%（3Q23为6%），5nm和7nm制程占比分别为35%和17%（3Q23为37%和16%）。全年来看，3nm/5nm/7nm制程收入占比分别达6%/33%/19%。分应用来看，4Q23HPC和手机收入占比均为43%，其中手机环比+27%、HPC环比+17%，此外汽车环比+13%，IoT和DCE环比分别-29%和-35%。2023年全年HPC/手机/IoT/汽车/DCE收入占