华鑫证券：香飘飘（603711）-公司事件点评报告：业绩表现承压，产品焕新期待改善

香飘飘(603711) 事件 2024年8月27日，香飘飘发布2024年半年报。 投资要点 业绩表现符合预告，利润亏损环比收窄 业绩符合预期，表现承压。2024H1总营收11.79亿元（同增0.75%），归母净利润-0.30亿元（去年同期为-0.44亿元），扣非净利润-0.43亿元（去年同期为-0.80亿元）。2024Q2总营收4.54亿元（同减7.54%），归母净利润-0.55亿元（去年同期为-0.50亿元），扣非净利润-0.63亿元（去年同期为-0.73亿元）。毛利率提升，盈利能力同比提高。2024H1毛利率/净利率分别为30.58%/-2.52%，分别同比+2.69/+1.27pcts；2024Q2分别为25.71%/-12.10%，分别同比+2.13/-1.88pcts，毛利率提升主要系原料采购成本与运费下降所致。2024H1销售/管理费用率分别为28.47%/9.28%，分别同比-2.74/+0.16pcts；2024Q2分别为35.58%/11.90%，分别同比-1.68/+1.20pcts，销售费用率同比下降主要系去年基数较高叠加今年投放节奏靠后所致，管理费用绝对值变化不