民生证券：炬华科技（300360）-2023年半年报点评：业绩符合预期，海外市场持续开拓

炬华科技(300360)事件：2023年8月24日，公司发布2023年半年报。23H1实现营收8.54亿元，同比增长24.70%；归母净利润3.07亿元，同比增长62.17%；扣非净利润2.57亿元，同比增长40.35%。单季度方面，23Q2实现营收4.77亿元，同比增长21.83%；归母净利润1.87亿元，同比增长58.33%；扣非归母净利润1.60亿元，同比增长48.68%。公司毛利率持续高位，持续保持研发投入。盈利能力：公司23H1年实现毛利率/净利率分别为42.50%/36.15%，持续保持高位，分别同比增长3.79/8.41pcts。费用管控：公司23H1期间费用率为9.86%，同比增长1.38pcts，其中管理费用率同比提升0.27pct，主要系工资薪金增加及股权激励摊销费用所致；此外，公司持续加大研发投入，研发费用率同比提升0.66pct。智能电表中标份额稳定，盈利能力提升。2023年上半年，公司智慧计量与采集系统业务实现收入6.79亿元，同比增长23.94%；毛利率为43.47%，同比提升4.94pcts。中标方面，在国家电网“2023年第三十五批采购（营销项目第一次电