万联证券：宋城演艺（300144）-点评报告：演艺需求回暖，短期风险出清

宋城演艺(300144) 报告关键要素: 公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年，公司实现营收19.26亿元（同比+320.76%），归母净利润-1.10亿元，扣非归母净利润-0.88亿元，由盈转亏，主要原因为公司持有的花房集团长期股权投资损益及计提减值影响；若剔除持有花房集团公司的长期股权投资形成的投资收益以及减值损失，公司2023年归母净利润为8.3亿元，去年同期同口径下为-1.3亿元，扭亏为盈。2024年一季度，公司实现营收5.60亿元（同比+138.70%），归母净利润2.52亿元（同比+317.33%），扣非归母净利润2.49亿元（同比+349.07%）。 投资要点: 演艺主业营收回暖，各园区恢复情况不一。公司主营演艺业务2023年实现营收16.67亿元，已恢复至2019年同期水平（17.59亿元）的95%。杭州/丽江/三亚/桂林/上海/九寨/张家界/西安千古情景区分别实现营业收入6.19/3.18/1.87/1.86/0.95/0.88/0.67/0.52亿元。各地景区恢复情况不一，桂林与张家界景区营收已超越2019年，丽江景区也已基本恢复。上海与西安景区20