浙商证券：证券Ⅱ行业深度报告：日本券业发展有何经验可以借鉴？

截至 2023 末，日本证券公司数量为272家，经历波动后近年来趋于稳定。金融危机过后，新注册券商数量减少、部分券商因停止营业或收并购退出、外资券商继续退出等因素导致日本券商数量连续数年下降，业绩概况:日本证券业净利润波动较大，券商近十年ROE 均值为 8%，与中国券商水平接近。成本偏刚性，成本占营收比重约80%-90%，高于中国券商水平。竞争格局:日本证券行业主要券商(约5家)净利润集中度约40%-60%。日本证券行业曾由四家百年券商主导，分别是野村、大和、日兴、山一，后山一证券因破产闭店，其他三家券商仍是日本证券行业占主要地位的龙头。