华西证券：纺织服装行业周报：市场显现大小票轮动迹象，关注优质、增速弹性标的

本周观点据淘宝发布的今冬“取暖冷知识”报告显示，近期成交的羽绒服平均厚度比去年同期增加了28克。受10月入冬较早影响，10月服装公司增速较高，但整体受制于Q4双十一+冷冬低于预期，11、12月表现一般，而春夏订货会恢复增长提供一定增速保障；纺织中针织产业链景气度最高、Q4以来产能利用率恢复。盘中有大小票轮动迹象，目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润股份、南极电商。（3）服装：冷冬催化Q1有望超预期，推荐太平鸟、海澜之家、森马服饰、中国利郎。行情回顾：跑输上证综指0.14PCT本周，上证综指下跌0.10%，创业板指下跌1.93%，SW纺织服装板块下跌0.24%，跑输上证综指0.14PCT、跑赢创业板1.69PCT。其中，SW纺织制下跌1.55%、SW服装家纺上涨0.69%。目前，SW纺织服装行业PE为18.09。本周，休闲表现最好，涨幅为3.02%，母婴儿童表现最差，跌幅为7.77%。本周太平鸟上涨12.93%，1月12日公司盘后发布2020年全年业绩预告，预计2020年实