华西证券：通信行业：两大板块估值修复，400G光模块加速放量

1、本周重点关注方向及标的：1）运营商板块：随着运营商移动业务考核转向，行业竞争趋缓，同时千兆入户及5G建设带来家庭宽带及2B业务机遇拉动基本面持续改善，股息率也保持在历史高位水平。运营商板块目前处于估值洼地，看好运营商板块估值修复。相关受益标的包括中国移动（港股）、中国电信（港股）、中国联通（港股）。2）设备商板块：目前设备商处于历史估值较低水平，2021年运营商板块稳中有升，对上游设备商业绩带来确定因素，看好设备商板块估值体系相对较低水平下加速反弹。相关受益标的包括中兴通讯（含港股）、紫光股份、烽火通信。3）业绩确定，估值较低（21年对应现价PE低于20倍）的朗新科技（计算机联合覆盖）。2、本周光模块专题：服务器去库存有望接近尾声，400G光模块加速放量1)全球BMC巨头信骅12月单月营收6453万元，创5个月新高，同比增长6.17%，环比增长23.03%。信骅连续两个月同比增长，环比增速20%以上，均好于此前预期。信骅的下游客户主要是ODM厂商，我们预估营收同比增长主要来源于北美云厂商大客户的拉动，服务器的去库存有望接近尾声，北美云厂商将迎来新一轮的补库存阶段。2）从2020Q3