中银证券：通信行业2025年度策略：聚焦通信技术变革

我们预期2025年将迎来AI应用快速发展和算力扩容，通信行业的景气度依然高企，技术变革将成为行业最大的看点。关注AEC铜缆、CPO研发量产和国内低轨卫星组网带来的投资机会。 支撑评级的要点 AI应用的发展持续推动通信技术变革，我们预期AEC铜缆和CPO是2025年的产业方向。海外大模型的持续迭代和国内大模型的推出对算力网络的承载能力和传输能力提出了更高的要求。模型训练时需依靠大量GPU长时间协作完成训练，对计算网络的性能和稳定性要求高；提供应用服务时，又对推理算力的布置有了很大的需求。这就带来了数据通信网络的革新与提升，光通信、铜连接、以太网等不同的通信方式应运而生。 展望2025年，AEC铜缆和CPO有望成为变化最大的两个产业方向，同时会带来较大的产业投资机会。AEC铜缆技术的改进将使得数据传输更加稳定和快速，对于金融分析、医疗诊断等需要处理海量数据的行业来说，是一重要抓手。而CPO技术的发展有望将网络延迟降低至微秒级别这对于实时性要求极高的应用，如自动驾驶、远程医疗手术等，具有革命性的意义。这些技术进步不仅能够满足AI应用的需求，还将为相关产业带来新的增长点。 我国低轨卫星星座有望