中邮证券：温氏股份（300498）-成本降速超预期，Q2业绩大幅好转

温氏股份(300498) 事件： 公司发布2024年中期业绩预告，实现归母净利润12.5-15亿元去年同期为亏损46.89亿元。其中二季度单季实现归母净利为24.86-27.36亿元。公司二季度大幅盈利，主因猪价上行及成本快速下降。 点评：猪周期向好，公司降本速度快 生猪:量增价涨成本降。上半年公司出栏生猪1437.42万头，同比增21.96%，保持较高成长性。同时猪价逐月上行，公司生猪出栏均价为15.32元/公斤，同比增长5.09%。尤其是5月以来，生猪供应减少开始显现，猪价上行趋势愈发明显，6月公司毛猪均价为18.1元/公斤，为23年初以来最高。生产成绩提高叠加饲料原料价格下降的影响，公司生猪养殖成本从年初的7.8-7.9元/斤持续下降，至4月5月分别为：7.2元/斤、7.1元/斤，预计6月进一步下降至7元/斤依靠成本优势和猪价回暖，4月公司生猪养殖业务就已盈利，是最先实现盈利的公司之一。 肉鸡：成本下降，进一步增厚公司业绩。公司肉鸡养殖业务生产稳定，上半年销售肉鸡5.48亿只，同比减少1.04%。虽然消费较弱，但在猪价上行带动下，毛鸡销售均价同比上涨1.51%至13.29元/公斤