东吴证券：医药生物行业跟踪周报：CXO景气度持续高涨，重点推荐药明康德、凯莱英等！

投资要点本周生物医药指数下跌2.41%，板块表现弱于沪深300的0.68%的跌幅。2021年尽管受到创新药医保国谈、器械国采等影响，创新药国谈进医保后放量将会明显提速，信达生物PD1为典型代表、期待恒瑞医药PD121年放量，另外创新药公司必须考虑国际化战略方有未来，其中恒瑞有三个处于海外临床；CXO领域受益于全球研发高投入及融资创新高，国内CXO公司高景气度；器械耗材国采扩面必然趋势，最终体现为成本、产品线及国际化能力的较量，但部分标的已经超跌，如康基医疗、乐普医疗等。尽管医药板块估值较贵，但其增长的确定性成为众多机构投资者重配方向；消费升级及高端制造板块机会可能更多，科技创新领域高成长创新药及疫苗也会有大机会。基于上述判断，2021年重点推荐十支个股：恒瑞医药、信达生物、长春高新、智飞生物、康泰生物、迈瑞医疗、药明康德、爱美客、爱尔眼科、益丰药房。CXO公司的α来自哪里？第一，专业性。在医药研发高度分工的背景下，龙头公司有着更为深厚的客户资源和人才优势，可以更为效率地精进自身能力，帮助药企在研发过程中减少费用和加快进度。当前，不仅BigPharma更加愿意和长期战略CXO公司合作，而