中国银河：家用电器行业点评报告：中国彩电全球化确定高，松下或出售彩电业务

摘要： 事件：2月4日，松下发布管理改革计划，旗下的电视机业务计划寻求出售。 松下彩电是CRT电视时代的王者：1）上世纪70-90年代，日本彩电是全球领先者，松下是全球第一，索尼、夏普、东芝都全球排名靠前。21世纪初期，韩国企业凭借面板产业链一体化优势，取代日本品牌成为全球领先者，三星、LG在全球彩电市场长期排名第一、第二。2）日本品牌没落由来已久，夏普2016年将彩电业务出售给鸿海；东芝2017年将彩电业务出售给海信，2018年完成交易。 中国彩电企业全球化效果体现自2016年：1）2009-2012年家电下乡、以旧换新政策期间，中国平板电视销量大增，但受制于日、韩、中国台湾对面板的寡头垄断，产业链利润主要被上游赚取。此后，中国借鉴韩国20世纪80-90年代面板逆周期投资战略，逐步实现面板产业赶超。2）2016年，中国大陆面板产能超中国台湾地区，2017年超韩国。这追平了中国彩电企业和韩国企业的产业链差距，并和日本企业拉开差距。自2016年开始，日本彩电企业从全球二线的位置迅速衰退。 海信、TCL品牌全球崛起：1）奥维睿沃数据，2016-2023年，海信全球彩电品牌出货量份额从6%上