山西证券：煤炭月度供需数据点评：8月价格反弹，金九银十看好双焦

投资要点：月度供需数据：1-8月原煤同比增速明显放缓，8月环比微增。2023年1-8月，原煤累计产量实现30.51亿吨，同比增3.35%，增速较2022年同期明显下降。8月当月实现3.82亿吨，同比增2.05%，环比增1.23%。需求：终端需求缓降，8月生铁、焦炭维持正增。基建和制造业坚挺，终端需求平稳。前8月能源链和地产链需求分化，8月生铁、焦炭维持正增。进口：1-8月进口量同比大幅增加，8月环比增加。2023年1-8月，煤及褐煤累计进口量实现3.06亿吨，同比增82.00%；8月单月实现进口量4433万吨，同比增50.51%，环比增12.92%。价格与利润：煤价反弹，焦炭利润改善。山西优混5500动力煤8月均价828元/吨，同比降28.90%，环比降3.70%。京唐港主焦煤8月均价2133元/吨，同比降11.22%，环比增8.57%。天津港二级冶金焦8月均价2061元/吨，同比降22.23%，环比增加9.98%。点评与投资建议：供给弹性下降，需求复苏仍然存在分化。供给方面，1-8月原煤增速再次放缓，继续验证新一轮保供周期下产量增幅弱于上一轮的逻辑。进口煤环比增长超预期，或与下游旺季