国联证券：食品饮料行业2021年度策略：迎接新需求，拥抱新趋势

投资要点：复盘2020年：白酒、调味品驱动食品饮料板块高涨幅申万食品饮料板块全年上涨79.15%，跑赢沪深300指数57.7PCT，在申万28个子行业中位居第三。2020年食品饮料板块上涨主要由于子板块中的调味品、速冻食品等受益于疫情中toC端的业绩放量、酒类在消费升级下带来的稳健业绩提升以及疫后必选可选消费持续复苏。基于食品饮料行业较强的持续成长能力，以及未来发展预期，板块整体涨幅居前。展望2021年：关注需求和供给侧改革、集中度提升和渠道变革展望2021年，我们需关注三点主要驱动力。首先是需求侧改革带来的消费内需扩容，以及供给侧改革叠加消费升级趋势驱动的食品饮料行业向高端化、健康化趋势发展，行业集中度有望持续提升，行业龙头公司将持续受益于市场份额和容量提升。其次，上游原料成本上涨使行业中小型公司被动清出市场，利好行业龙头公司市占率提升。另外，疫情导致的销售渠道变革或将给予提早转型的公司弯道超车机会。酒类：价值投资中流砥柱2021年白酒行业将会是低增速强分化的趋势。白酒企业中龙头酒企稳定提价放量，预计能保持较好业绩增长，但伴随消费者“喝好酒、喝少酒”的观念影响，白酒行业总消费量会持续