天风证券：农林牧渔2024年第41周报：猪价短期震荡不改行业高盈利现状！

1、生猪板块：猪价短期震荡不改行业高盈利现状，重视本轮周期持续性！ 1）本周猪价震荡偏弱，外销仔猪继续亏损。截至10月19日，全国生猪均价17.66元/kg，较上周末下跌2.21%（智农通），行业自繁自养头均盈利超500元/头；本周7kg仔猪价格和50kg二元母猪价格分别为326元/头和1627元/头，7kg外销仔猪有所反弹但仍处亏损状态，进入10月后考虑到冬季猪病，补栏积极性难有增加，预计短期仔猪价格或低位震荡。 2）供需情况：供应端，标肥价差拉开带动散户大体重猪出栏积极性增加，本周出栏均重为126.34kg（环比+0.47kg），150kg以上生猪出栏占比为5.70%（环比+0.05pct），远低于22年同期水平，从规模猪场10月出栏规划来看，涌益咨询/卓创/钢联环比+4.30%/+3.74%/+3.00%，日均出栏环比增幅有限。需求端，短期内消费或无明显提振，宰量或窄幅波动为主，冻品库容率16.05%（环比-0.02pct），标肥价差来看，肥猪较标猪仍存明显溢价（随着近期全国集体降温，肥猪需求或存季节性增长）。预计四季度供应压力或持续低位&需求呈季节性增长，猪价景气周期有望拉长。