万联证券：休闲服务行业周观点报告：境外疫情二次爆发加强消费回流，2021继续关注免税板块

行业核心观点：上周（1月4日-1月8日）上证综指上涨2.79%、申万休闲服务指数上涨0.71%，跑输上证综指2.08个pct，上周休闲服务子板块跌幅明显，旅游综合板块略微上涨：旅游综合1.93%、景点-4.71%、餐饮-6.03%、酒店-0.98%、教育服务-3.35%。免税新政实施叠加消费回流大大促进离岛免税业务，2020年海南四家离岛免税店销售额同比增长128%，同时2020年底海南省四部门批复新增6家离岛免税店。国外疫情二次爆发、病毒变异等因素使得疫情防控不确定性增加，消费回流有望持续，利好免税业务。休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。短期来看，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。旅游：建议关注：1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头；2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头；3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社；4）免税板块。教育：随着正常教学秩序的逐步放开与竞