中银证券：电新行业2023年年报与2024年一季报综述：盈利整体承压，周期拐点有望逐步显现

电力设备与新能源行业2023年营收同比增长，归母净利润同比下降；2024年电新行业需求保持较高景气度，一季度报表端盈利压力仍在，随着产能逐步出清，盈利拐点有望逐步显现；维持行业强于大市评级。 2023年全行业营收同比增长10%，归母净利润同比下降15%：2023年电力设备与新能源行业营业总收入51,208.14亿元，同比增长10.23%，实现归母净利润3,755.63亿元，同比下降15.41%。 2023年全行业盈利能力有所承压：2023年全行业平均毛利率21.36%，同比下降0.86个百分点；净利率8.58%，同比下降2.13个百分点。新能源汽车板块平均毛利率20.55%，同比下降2.33个百分点，平均净利率为7.99%，同比下降4.19个百分点；新能源发电板块平均毛利率21.18%，同比提升0.07个百分点，净利率8.97%，同比下降0.79个百分点；电力设备板块平均毛利率26.68%，同比提升0.12个百分点，平均净利率8.94%，同比下降0.57个百分点。 经营现金流整体向好：2023年全行业经营现金净流入8,305.61亿元，同比提升14.93%。其中，新能源汽车板块经营现金