华金证券：有色金属行业周报：铜价创近7年新高，春季行情有望“淡季不淡”

本周观点：铜价创近7年新高，宏观复苏预期交易下行情有望“淡季不淡”：本周宏观方面美国权力过度顺利，国会正式承认拜登当选，特朗普承诺权力平稳交接，全球市场不确定性回落。根据拜登此前表态，财政刺激有望进一步加码升温，货币政策根据美联储表态仍然宽松。全球多国发布2020年12月PMI数据显示经济复苏趋势依然未变。供给方面出现部分扰动，五矿集团旗下秘鲁LasBambas铜矿所产18.9万吨铜因居民封路无法出口，此类事件在2017年、2019年及2020年初均有发生，预期影响有限。需求端方面中国即将步入春节，下游需求逐步步入季节性淡季。我们认为，在目前全球交易复苏预期的背景下，铜行情表现有望在春季攻势中“淡季不淡”，铜价仍存在进一步走高预期。市场表现及估值：本周有色金属板块上涨10.7%，所有申万一级行业中排名第一；板块估值方面，截至01.08日，有色金属板块PE估值51.6倍，28个申万一级行业中排名第5。PB估值3.3倍，28个申万一级行业中排名第10，较上周上升2位，板块估值整体处于居中偏上。本周有色金属行业各子板块市场表现来看，各板块普遍上涨。锂、金属新材料、黄金分别上涨27.8%、15