天风证券：计算机行业专题研究：Agent有望定义万亿劳动力市场

技术拐点已至，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。2024年，大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要素持续突破，以Manus为代表的通用Agent工具代表着技术端或已经到达临界点。2024年下半年，OpenAI、Anthropic、微软、谷歌等科技巨头纷纷公布相关进展，将自家Agent实力当作牌桌上的重要筹码。24年以来，Agent四大关键要素均取得了进步，有望带来独属于AI2.0时代的交互?式、产品形态和商业模式，从订阅模式转向按量抽成的模式企业能够更直观的算出ROI，实现Agent更快在B端落地。综上，我们认为，2025~2026年有望成为Agent商业化启动时刻。 总体看，Agent创造价值空间可等效于完成相应工作的人力成本（Agent=白领，机器人=蓝领），核心公式为AITAM=总薪资*替换率*AI效率优化。根据我们测算，Agent总目标市场TAM约3.61万亿元；垂直行业看，价值释放路径清晰，IT、金融等领域成为核心突破领域，但最终，我们认为Agent目标为替代行业中标准化程度较高的具体岗位。看好Agent最先渗透以下六大核心场景： A