浙商证券：食品行业周观点：新乳业入股“一只酸奶牛”，切入现制奶茶赛道

本周重点关注：煌上煌+中国飞鹤+华宝股份周观点事件：1月5日晚，新乳业发布公告，称计划与国内酸奶茶饮细分品类领先品牌“一只酸奶牛”原股东签订投资协议，将“一只酸奶牛”资产置入成立的新公司“重庆瀚虹”，新乳业将以交易对价2.31亿元收购重庆瀚虹60%股权。精准洞悉赛道新机遇，“鲜活”战略落子现制奶茶1）新乳业投资“一只酸奶牛”项目：精准洞悉食饮消费新业态，“鲜活”战略落子现制奶茶。1月5日晚，新希望旗下上市公司新乳业发布公告，称计划与国内酸奶茶饮细分品类领先品牌“一只酸奶牛”原股东签订投资协议，将“一只酸奶牛”资产置入新公司重庆瀚虹，新乳业将以交易对价2.31亿元收购重庆瀚虹60%股权，以“酸奶+茶饮”入局现制奶茶赛道。此次收购资金将分三期兑现，各期分别支付交易对价的15%（3,465万元）/15%（3,465万元）/70%（16,170万元）；协议签署并生效日起，新公司第一/二/三年度净利润应分别不低于3,850/4,235/4,658万元，三年累计净利润不低于12,743万元。“一只酸奶牛”2019年净利率约为14.6%，新乳业20Q1-Q3净利率为4.43%，此次收购若成功，或有利