东海证券：食品饮料行业简评：政策刺激助力信心回暖，行业板块展现强劲韧性

投资要点： 政策刺激信心提振。中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。重磅政策明确强化逆周期调节，结合此前9月24日国新办发布会上的内容政策超预期。在政策刺激下，消费预期边际回暖。 白酒：估值率先修复，分化集中趋势不改。在政策预期的背景下，白酒板块信心修复，估值底部基本确立。从双节动销来看，今年中秋动销表现平淡，各渠道的普遍反馈动销放缓，销量同比有不同程度下滑，礼赠、宴席需求偏弱，消费者更加理性。从不同价格带来看，高端酒动销仍有一定压力，次高端下滑明显。其中100-300元价格带产品具备性价比，相对表现较优。虽然白酒行业基本面仍处于结构性调整的阶段，但在政策预期带动下，情绪和估值的修复先于基本面修复。短期持续关注国庆节前后库存及价格变化，中长期关注酒企经营战略和业绩目标。从批价来看，根据今日酒价，近期飞天茅台批价开始企稳，截至9月27日，24年散飞批价2260元，较前一日上涨20元，原箱批价2350元，较前日稳定。目前白酒板块估值处于历史低位，头部酒企的分红率有提升的趋势。白酒行业竞争加剧，不同价格带动销分化延续，头部酒企市场份额不断提升且业绩确定性