华西证券：纺织服装行业周报：Prada2020下半财年恢复盈利，中国销售额同比增长52%

本周观点新华锦本周公告以3500万元收购上海荔之实业10%股权、布局跨境进口电商业务，对应标的公司2020年承诺的扣非前后孰低的归母净利3,400万元的PE倍数为10.294倍。收购标的2019/20201-3Q净利为1165.93万/2494.42万元，王荔扬、柯毅作为业绩补偿义务人承诺2020/2021年扣非前后孰低的归母净利不低于3400万元和4100万元，对应增速分别为192%、21%；同时新华锦公告向全资子公司山东新华锦纺织增资5200万元，支持其筹建电商团队，拓展进口和国内电商业务。我们分析，此次参股意义在于：1）拉开公司转型、布局进口跨境电商和国内电商的序幕，有望贡献新增长点，并对冲疫情对出口贸易业务的影响；2）标的公司与上市公司主业产生协同，新华锦有望通过标的公司的品牌运营能力和渠道，将在外贸中积累多年的品牌资源引入国内，扩大国内产品销售；3）进口跨境电商需关注公司的成本议价能力、及获客成本，我们将继续关注公司竞争优势。目前时点我们推荐关注3条主线：（1）棉纺：针织产业链恢复最快，受益标的：百隆东方、天虹纺织、申洲国际；（2）电商：疫情不改电商模式中长期成长性，推荐开润