中银证券：苏州银行（002966）-业绩持续高增、资产质量优势持续

苏州银行(002966)苏州银行3季报盈利持续高增，归母净利同比增长21.4%，盈利增速高位持续，公司息收入及非息收入增长放缓，营收略承压，业绩贡献主要来自拨备。公司资产质量绝对优势明显，公司存量拨备高位，贷款拨备上升，优势持续。公司区位优势突出，业务积极且处于城商行牌照和规模的红利期，目前2023年PB估值0.61X，估值偏低，投资价值突显。支撑评级的要点盈利持续高增，营收增长放缓，业绩主要贡献来自拨备苏州银行前3季度归母净利润同比增长21.4%，增速较半年末略升0.4个百分点，其中3季度单季同比增长22.2%，增速较上季度上升1.0个百分点。盈利高增长仍带动ROAE同比提升0.91个百分点至13.12%。核心一级资本充足率9.37%，同比降0.4个百分点。前3季度营收同比增长1.8%，增速较半年末下降3.5个百分点，3季度单季增速由正转负，同比下降5.0%。息收入及非息收入增速均下行，拨备少提，持续贡献盈利。3季度单季息收入负增，测算资产端收益率趋稳，压力主要来自负债前3季度公司净利息收入同比增长4.0%，增速较半年末下降3.3个百分点，其中3季度单季同比下降2.2%，增速由正转负