山西证券：消费者服务行业周报：元旦春节假期出行预订近期大幅上升

本周主要观点及投资建议元旦春节假期出行预订近期大幅上升。元旦假期的整体旅游预订量同比增长4倍，其中机票订单同比增长4倍，酒店预订量同比增长5倍。根据在线旅游平台数据显示，截至目前，元旦假期旅游热度同比上升181%。进入12月以来，元旦假期出行的旅游产品预订量环比增长57%，玩雪和避寒成为假期出行的两大主题。国际航线不断新增加密，助力出境游恢复。出境需求的复苏，国际航班不断新增加密。新增恢复的运力也为出境游复苏提供助力。元旦和春节假期临近，旅客国际出行意愿提升明显，近期国际航班也在持续“上新”。多家航空公司计划在12月到1月恢复新增多条国际航线。随着运力的增加，会引起直飞机票价格的普遍下行，一定程度上刺激消费者出境形成正向循环。投资建议：今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率；即将迎来四季度和一季度海南入岛客流旺季，叠加明年春节8天小长