华金证券：有色金属行业周报：宏观及流动性利好偏多，对开年铜铝行情保持乐观

投资要点本周观点：宏观及流动性利好偏多，对开年铜铝行情保持乐观：本周内欧元区公布PMI远超预期，达到55.5，中国PMI数据环比略有下跌但仍处于景气区间内。流动性方面，特朗普顺利签署了9000亿元刺激法案，且仍有望推进将国民现金补助从600美元提升至2000美元。尽管本周由于节假日影响，国内及海外工业金属需求及交投清淡，基本维持震荡，但由于宏观经济复苏+政策宽松的基本逻辑持续印证加强，我们对于开年工业金属需求保持乐观，继续推荐铜（铜精矿）、铝（电解铝冶炼加工）。市场表现及估值：本周有色金属板块下跌-0.33%，所有申万一级行业中排名第二十四位；板块估值方面，截至12.31日，有色金属板块PE估值46.8倍，28个申万一级行业中排名第5。PB估值3.0倍，28个申万一级行业中排名第12，较上周下降1位，板块估值整体适中。本周有色金属行业各子板块市场表现来看，仅稀有小金属、金属新材料、黄金分别上涨4.5%、1.8%、0.2%，涨幅排名前三。钨、锂、铜跌幅分别为-5.4%、-4.3%、-2.5%，市场表现排名后三位。子板块估值方面，截至12.31日，锂（301.4X）、稀土（84.8X）、稀