浙商证券：通信行业周报2021年1月第1期：运营商摘牌影响有限，Model Y催化车联网机会

报告导读纽交所摘牌三大运营商直接影响相当有限，运营商基本面稳定向好、估值低，投资价值凸显。ModelY售价超预期，催化车联网投资机会，关注车载无线模组领先厂商移远通信、广和通。投资要点纽交所三大运营商摘牌，或带来投资机会三家运营商ADR总体规模不大，流动性不足，交易量很小，融资功能缺失。三大运营商主营业务收入均集中在中国大陆，且三大运营商账上现金充足，可以应对摘牌事件带来的资金需求。所以即便摘牌，对公司发展和市场运行的直接影响相当有限。三大运营商基本面稳中向好，当前国内电信业务收入同比增速已呈向上态势，随着5G用户数持续提升和5G应用规模落地，发展预期进一步乐观。估值上，港股中国移动、中国联通、中国电信PB仅0.73倍、0.39倍、0.45倍，大幅低于历史中枢的1.29倍、0.77倍、0.80倍。综上，我们认为此次摘牌事件的直接影响相当有限，若导致较明显的股价波动，运营商投资价值将更为凸显。ModelY售价超预期，催化车联网投资机会特斯拉国产ModelY正式预售，其中长续航和高性能ModelY售价分别为33.99/36.99万元，较此前预售价分别下调14.8/16.5万元，发布价格较低