民生证券：电子行业点评：高通或洽收购英特尔，PC芯片市场格局生变

事件：9月21日，据界面新闻等媒体转引《华尔街日报》报道，高通已就收购事宜接洽英特尔。如果收购成功，这将是近年来规模最大，影响最深远的交易之一。 PC芯片市场格局或将发生转变。高通作为全球通信巨头，以智能手机芯片而闻名，近年来也不断向PC市场发起进攻，并于2023年10月借AIPC之便推出基于Arm架构的用于笔记本电脑的骁龙X系列芯片。多年以来，X86处理器一直领跑PC领域，但近年来高能效的Arm芯片正逐渐受到青睐，在移动设备领域取得巨大成功后开始进入PC领域。今年早些时候，微软推出的搭载高通Arm芯片的新一代Surface笔记本电脑，在部分性能测试中甚至超越了苹果M3芯片，显示出Arm芯片在PC领域的竞争力。此外，联发科与英伟达在开发下一代基于Arm架构的AIPC上的合作，预计将推动其在2025~2026年PC市场的份额增长。据Counterpoint，2023年Arm在全球PC出货量的市占率仅为15%，传统X86厂商英特尔和AMD的市占率则分别为68%和17%，而到了2027年，基于Arm架构的PC设备市占率有望超过25%。AIPC推动PC行业尤其是上游芯片市场格局发生变革，而高通