安信证券：三一重工（600031）-全球化战略升级，毛利率修复释放业绩弹性

三一重工(600031)事件：公司发布中报业绩，2023年上半年，实现营收399.15亿，同比-0.33%，归母净利润34亿，同比+29.07%；单Q2，实现营收219.18亿，同比+10.88%，归母净利润18.88亿，同比+80.81%。行业下行周期，核心竞争力稳固。根据中国工程机械工业协会，2023年1-6月，我国挖机销量10.88万台，同比-24%，国内市场仍处于景气下行阶段，内销约5.1万台，同比-44%；出口销售自2020年以来规模显著扩大，2020-2022年复合增速达77%，由3.5万台增长至10.9万台，2023年1-6月份，出口销售5.78万台，同比+11%，增速逐步放缓，我们判断我国工程机械全球化发展正由规模扩张阶段迈入综合竞争力补强阶段。在此背景下，公司国内市场地位稳固，主力产品海外市场份额仍有提升，相比量的维度，中大型产品销售增加带来的结构优化，促进收入端增速显著优于行业销量端。上半年业务拆分来看：①挖机：收入151.5亿，同比-9.49%，其中海外销售99.57亿，同比+32%,中大型挖机国内市占率提升5pct以上；超大型挖掘机国内市占率第一。②起重机：收入