华龙证券：有色金属行业点评报告：政策持续发力，关注工业金属需求回暖

事件： 统计局公布最新数据，11月国民经济震荡回暖，中央经济工作会议定调2025年实施“更加积极的财政政策”、“适度宽松的货币政策”，支撑国民经济复苏。 观点： 经济复苏节奏或有反复，投资与工业部门韧性较强，支撑工业金属需求。12月16日，国家统计局发布11月国民经济运行情况相关数据。1-11月，全国固投（不含农户）同比增长3.3%，预期增长3.4%，前值增长3.4%；社零总额同比增长3%，预期增长5.3%，前值增4.8%；规上工业增加值同比增长5.4%，预期增长5.2%，前值增5.3%；房地产开发投资同比下降10.4%，预期下降10.2%，前值下降10.3%。相较而言，工业与投资基本符合预期，消费复苏节奏仍有反复，工业部门较有韧性，而投资在化债、财政政策发力背景下基本稳定，两者对工业金属需求恢复有较大拉动作用。 财政政策、货币政策共同发力，“两新”、“两重”持续推动，看好2025年工业金属需求增长。12月11日至12日举行的中央经济工作会议结束后，中央财办深入解读中央经济工作会议精神。中央财办负责人指出，从目前经济运行情况看，预计全年经济增长5%左右，能够完成经济增长目标。展望202