华福证券：商业贸易行业周报：黄金珠宝领跑行业增长，政策催化零售估值修复

投资要点：商贸零售强于大盘。本周上证综指下跌2.16%，报3167.75，中小板下跌3.2%，报6990.57，创业板下跌2.74%，报2163.12。商贸零售同比上涨1.5%，报2285.07，表现强于上证3.66个pct，强于中小板4.69个pct，强于创业板4.24个pct。本周商贸零售表现较好，周涨幅为1.5%，为申万一级31个行业中第5名，美容护理表现良好，周涨幅为0.08%，排名为第9名，社会服务表现稳健，周涨幅为-0.72%，排名为第12名。细分来看，一般零售表现最优，周涨幅为4.15%，旅游及景区表现最弱，周涨幅为-0.61%。暑期来临，旅游酒店板块结构性复苏可期。据美团、大众点评数据显示，暑期以来，国内旅游消费订单较2019年同期翻倍增长，生活服务业消费亮点频现：“晚七点”经济引领夜间消费，酒店“躺平游”盛行，海滨城市和边陲省份热度飙升。暑期无疑是消费提振的重要窗口，从种草攻略、运营策略到优惠政策，政府、平台、商家等市场参与方合力提供“又好又省”的产品和服务，激发消费活力，共振暑期经济。展望：暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒