国盛证券：环保工程及服务行业：新能源东风至，环卫装备再升级

环卫机械化升级空间大，环卫装备量再扩容。我国机械化清扫率距离发达国家仍有差距，新加坡、美国、日本机械化清扫率接近100%，2017年底我国城市/县城机械化分别为65%/57%，差距明显。随着老龄化以及清扫意愿的下降，机械化替代人力清扫有望持续。环卫装备行业维持高成长，从销量看，2019年行业销量11.7万台，同比增长14.0%，近三年复合增长率为23.5%，我们预计2020-2025年新增量+存量替换的环卫车总量分别为14.3/17.7/19.3/21.2/23.2/25.6万辆，数量可观。政策+成本拐点，供需双侧推动新能源环卫车加速渗透。今年国家层面发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，明确2021年起部分地区公共领域新增或更新车辆中新能源汽车比例不低于80%；《打赢蓝天保卫战三年行动计划》中提出重点区域使用比例达到80%，各种国家级、地方级的政策显示对新能源专项车的支持力度。同时，随着动力电池价格下降，电动环卫车全生命周期成本经济性逐步显现，助推新能源电动化将加速渗透。2019年新能源环卫车销量渗透率仅2.2%，未来几年新能源环卫装备行业迎发展机遇。新能源环卫车