万联证券：商贸零售行业周观点报告：社区团购九不得新规出台，京东入股地利集团

行业核心观点：上周，申万商业贸易指数下跌3.06%，跑输上证综指3.11个百分点，细分板块中贸易下跌1.49%、商业物业经营下跌3.09%、一般零售下跌3.33%、专业零售下跌3.53%。建议关注：1）颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的A股化妆品公司；2）新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势。生鲜电商和社区团购等新业态将催化行业洗牌进度，有望成为商超行业内破局机遇，未来继续看好电商板块；3）免税概念持续受市场关注，多家公司布局免税牌照申请，建议关注牌照申请审批进度。行情回顾：上周（12月21日-12月25日）上证综指上涨0.05%、申万商业贸易指数下跌3.06%，商业贸易指数跑输上证综指3.11个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第24。年初至今，上证综指上涨11.36%、商业贸易指数下跌0.42%，申万商业贸易指数跑输上证综指11.78个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第22。上周各细分板块情况，贸易下跌1.49%、商业物业经营下跌3.09%、一般零售下跌3.33%、专业零售下跌3.53%。行业重