财通证券：南芯科技（688484）-充电管理根基深厚，执坚披锐平台企业可期

南芯科技(688484)核心观点南芯科技：国内领先的模拟和嵌入式设计公司。公司成立于2015年，是一家专注于电源及电池管理领域，以模拟与嵌入式芯片的研发、设计和销售为主营业务的公司。公司以充电管理切入消费配件市场，2017年推出国内首款支持PD应用的Buck-BoostCharger，2021年出货量国内第一。2019年在国内率先推出电荷泵充电管理芯片，根据Frost&Sullivan数据，以出货量口径计算，2021年公司电荷泵充电管理芯片市占率为24%，位列全球第一。2020年，公司推出AC/DC产品，成为国内首家提供端到端完整产品解决方案的企业。模拟芯片市场空间大，国产份额低。根据ICInsights数据，2021年全球模拟芯片市场规模为739.14亿美元；其中通用模拟芯片市场规模为297.03亿美元，专用模拟芯片市场规模为442.11亿美元。供给端来看，2021年全球模拟芯片市场CR10=68%，前十位全部为海外企业，TI和ADI为全球模拟芯片龙头，分别占据约19%/13%市场份额。中国模拟芯片企业在全球市场的占比较低，国产替代空间广阔。充电管理芯片市场空间广阔，成长动能充足。充