国金证券：AI周观察：本周英伟达财报发布，关注毛利率和后续产品迭代情况

报告摘要 OpenAI下一代人工智能模型（Orion）在性能提升方面出现放缓，未达到业界预期，训练初期就已与GPT-4相当，但随着训练深入，性能提升减弱。这可能意味着扩展规律（通过增加模型规模和数据量提升性能）不再适用，可能影响GPGPU市场需求。企业将重新评估计算资源投资，可能更加注重算法优化和模型架构创新，推动对小规模、高效率计算集群的需求增加。 AI聊天助手活跃度仍在上升，OpenAI的Operator实现类似“ComputerUse”功能，将在明年初推出，AI代理效果将持续提升至可用程度，对传统交互逻辑有较大的影响。 SK海力士在SKAISummit2024上宣布正在开发容量为48GB的HBM3e16hi产品，预计于2025年上半年送样。该产品将提供更高的位元容量，并在HBM4世代量产前提前提升性能。与HBM3e8hi和12hi产品相比，16hi产品将采用先进的MR-MUF堆栈制程，能够提供更高的堆栈层数和计算频宽。此外，SKhynix通过提前量产HBM3e16hi，将积累经验，为未来HBM416hi的量产奠定基础，并可能推出混合键合制程版本，扩展高运算频宽应用。 近期，DRA