东吴证券：爱美客（300896）-2023年年报点评：业绩符合预期，“濡白天使”实现高速增长

爱美客(300896) 投资要点 事件：公司公告，2023年实现营业总收入28.69亿元（+47.99%，表示同比口径，下同），实现归母净利润18.58亿元（+47.08%）；扣非归母净利润18.31亿元（+52.95%）。业绩基本符合预期。 2023年四季度增长环比加速，2023全年毛利率继续提升。2023年Q4季度，公司实现营业总收入6.99亿元（+55.55%），实现归母净利润4.40亿元（+59%），相较于2023年Q3季度营业总收入（+17.58%）、归母净利润（+13.27%），实现环比提速。我们认为，一方面由于四季度受疫情影响的低基数，另一方面由于“濡白天使”持续放量与“嗨体”系列产品稳定增长。2023年，公司实现销售毛利率95.09%，（+0.24pp），销售净利率64.65%（-0.73pp），利润率保持高位水平。期间费用率整体同比下降0.53pp，其中：销售费用率9.07%（+0.68pp）、管理费用率5.03%（-1.44pp）、研发费用率8.72%（-0.21pp）、财务费用率-1.89%（+0.44pp），财务费用增加主要由于利息收入减少。 “濡白天使”持续放