信达证券：机械设备行业周报：细数全球商用餐饮设备龙头

本期内容提要:本周专题：从行业属性来看，商用餐饮设备空间较大，且需求保持稳定增长。根据Grandviewresearch的统计，2019年全球商用餐饮设备市场规模约为797.2亿美元，预计2020年至2027年将以6.7%的复合年增长率增长。2007年至2019年，北美餐饮设备市场规模从90.91亿美元增长至149.3亿美元，年复合增速为4.22%。根据我们测算，我国商用餐饮设备市场规模约为397.4亿元。从公司盈利情况来看，商用餐饮设备头部业绩持续增长，且股价表现突出。近10年，日本星崎和Middleby等头部企业净利润复合增速分别为11.89%和21.54%，毛利率稳定在37%-40%之间。从股价表现来看，近10年，日本星崎股价上涨约6.6倍，Middleby股价上涨7.8倍。国内商用餐饮设备龙头银都股份净利润从2013年的0.85亿元增长至2019年的2.97亿元，年复合增速达到23.18%，毛利率从30.9%提升至44.95%。本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装