国金证券：交通运输产业行业研究：欧线再度大涨，短期大船订单以补结构为主

行业观点集运：运价持续高增，赫伯罗特、ONE新船订单以补充运力为主，行业中期供需预计向好。本周SCFI欧洲、地中海环比上涨21.5%、15.1%，美西、美东分别环比+0.04%、+4.6%。供需紧张未见缓解，截至12.24，洛杉矶港预计未来两周进口箱量同比增速达58.3%、40.7%，预计12月同比+32.2%，进口需求高增；而近期欧美疫情持续反扑，英美德等多地宣布防疫封锁措施升级，或导致后续船期延误、港口拥堵积压问题加剧。本周THE联盟两大核心成员赫伯罗特与ONE先后宣布新增超大型集装箱船运力。赫伯罗特订购6艘LNG动力的23500TEU集装箱船，预计2023年4月至12月交付；ONE与日本正荣汽船就6艘24000+TEU集装箱船，签订了15年的长期租船意向书，预计于2023或2024年交付。我们认为两家公司新增大船为正常的船队更替与补充，其中赫伯罗特6艘为年初造船计划推迟；对比前十大班轮公司运力结构，赫伯罗特与ONE的18000+TEU大船比例与新船订单比例均较低，本次订船更多是补充、完善运力结构，保持联盟在主干航线的竞争力，并非运价好转后的军备竞赛式扩张。从运力扩张动机来看，头部