中泰证券：菲菱科思（301191）-静待国内需求复苏，高速率产品进展顺利

菲菱科思(301191)公告摘要：公司发布2023年半年报，报告期内实现营收9.92亿元，同比下降21.65%，归母净利润0.91亿元，同比下降13.45%，扣非后归母净利润0.84亿元，同比下降15.21%。短期需求波动影响业绩，盈利能力稳步提升。单季度看，23Q2公司实现营收4.87亿元，同比下降27.4%，归母净利润0.35亿元，同比下降6.33%。分产品来看，23H1交换机类产品/路由器及无线产品/通信组件类产品及其他营收分别为8.08亿元/1.00亿元/0.84亿元，同比变动-29.79%/+6.12%/298.95%，上半年整体收入利润下滑主要由于受宏观经济等因素影响，市场需求减弱，客户订单减少。利润端降幅小于营收，公司通过优化产品客户结构，加强费用控制实现盈利能力稳中向好，23H1综合毛利率17.91%，同比提高1.94pct，其中交换机类产品/路由器及无线产品/通信组件类产品及其他毛利率分别为15.4%/23.91%/34.88%，同比-0.05pct/+2.47pct/+15.56pct，期间费用率7.56%，同比略增0.27pct；净利率9.1%，同比提高0.85p