开源证券：商贸零售行业点评报告：3月社零同增3.1%，持续关注社会消费恢复进程

2024年3月社零同比+3.1%，持续关注后续社会消费恢复进程 国家统计局发布2024年一季度社会消费品零售总额（下简称“社零”）数据：一季度我国社零总额为120327亿元（同比+4.7%，下同），其中3月社零总额为39020亿元（+3.1%，低于Wind一致预期+4.8%），3月除汽车以外的消费品零售额34968亿元（+3.9%）。分地域看，3月城镇消费品零售额33843亿元（+3.0%），乡村消费品零售额5177亿元（+3.8%）。此外一季度GDP同比+5.3%（不变价，高于Wind一致预期+4.9%）。我们认为，2024年一季度社会消费稳健，但整体恢复程度不如生产，持续关注后续消费复苏进程。 服务消费表现优于商品消费，商品消费中必选品类表现较好 价格因素方面，2024年3月CPI、食品类CPI同比分别+0.1%/-2.7%，环比分别-1.0%/-3.2%，主要系春节过后价格季节性回落。分消费类型看，一季度商品零售、服务零售、餐饮收入同比分别+4.0%/+10.0%/+10.8%，服务类消费表现优于商品类。其中3月商品零售35056亿元（+2.7%），分品类看：必选消费方面，粮油食