太平洋证券：农林牧渔行业周报（第11期）：猪价上涨难以持续，行业超长亏损，继续推荐养猪板块

一、市场回顾 农业板块调整，渔业和动保子板块逆势上涨。1、上周，申万农业指数下跌0.07%，同期，上证综指上涨0.28%，深成指上涨2.6%，农业板块整体表现逊于大市。2、细分来看，6个二级子行业指数中除养殖下跌外，其余都上涨，其中渔业和动保涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为众兴菌业、雪榕生物、睿智医药。 二、核心观点 评级及策略：受猪价和仔猪短期价格联袂上涨的影响，行业产能去化速度放缓，板块投资现分歧。我们认为，猪价上涨难以持续，行业超长时间亏损背景下，产能去化逻辑并未减弱，当前继续推荐养猪板块。 1、养殖产业链 1）生猪：仔猪价格持续回落，行业产能去化逻辑并未减弱 猪价：受二育进场的影响，猪价近期持续小幅反弹。上周末，全国22省市生猪出厂价14.47元/公斤，周涨0.16元；二育进场客观上或持续一段时间，且2023年10-12月份养殖疫情严重导致仔猪存栏下降进而影响到3-5月份生猪出栏和供给，这二者将影响到短期猪价。 行业：上周末，主产区自繁自养头亏损148元，周少亏35元。自2023年初至今，行业亏损时长累计近1