华西证券：计算机行业周观点：阿里巴巴接受立案调查，反垄断步入深水区

本周观点:本周计算机行业跌幅4.21%，跑输指数5.05pct，在申万一级行业中排名第27位。景气度是计算机板块未来2-3年最关键的指标。过去几年板块由于流动性充裕和市场风险偏好提升带来的估值溢价驱动模式将难以为继，取而代之的是行业高景气度带来的企业快速增长，以及业绩兑现对产业高景气的印证。我们认为，明年计算机板块信息化需求方向和弹性不变，行业景气度仍旧非常高。随着市场不确定性的消除和风险偏好的提升，优秀的计算机龙头公司有望率先实现V型反弹。阿里巴巴接受立案调查，反垄断步入深水区12月24日市场监管总局依法对阿里巴巴实施‘二选一’等涉嫌垄断行为立案调查，受此消息影响，阿里巴巴股价显著回调。从近期监管层举动和相关人士的公开表态来看，我们认为反垄断已步入深水区，尤其值得注意的是，12月25日国家市场监督管理总局正式发布《中国反垄断执法年度报告（2019）》，充分彰显了监管层反垄断执法的执行导向。短期或有一定情绪压力，长期有望促进科技创新自11月10日国家市场监管总局公布反垄断指南（征求意见稿）以来，阿里巴巴等互联网巨头股价皆出现一定回调，但通过复盘美国反垄断史，我们可以发现每次大规模反垄断