山西证券：机械行业2021年年度投资策略：行业景气度持续，关注细分领域龙头企业

投资要点：行业回顾：机械行业整体涨幅较好，行业整体盈利能力提升。截至2020年12月20日，机械行业涨幅26.61%，申万一级子行业排名，机械行业位于第10位，处于中上水平。2020Q3，申万机械毛利率为23.63%，净利率为7.68%，相较于2019年的数据，2020Q3的净利率提高十分明显，提高了3.51个百分点，行业ROE也提升较大，提高了1.89个百分点。行业总体修复了一季度因疫情等原因受到的不利影响，二、三季度形成加速上升趋势，盈利能力大幅改善。工程机械：当前工程机械板块需求保持稳定，在宽货币的基调下，财政政策也更加积极，宏观环境有助于下游投资需求的增长，中观方面，行业更新需求为工程机械提供了较强的中期需求基础，微观方面，企业净利润持续改善，市场份额加速向龙头企业聚集。油服设备：国内看，能源安全战略较为确定，是推动国内油气行业持续景气的关键驱动力。三大油企也正将七年计划落到实处，资本开支维持高位可期。同时，油企纷纷推进页岩气、致密油等非常规油气勘探开发，由于其储层渗透率低的特性，压裂等相关设备需求大。工业机器人：目前受新冠疫情影响，各国经济都处于恢复期，中国经济已于Q2开始恢